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醫藥生物VE和VA價升量增四季度更看好V

发布时间:2019-11-08 23:57:55

医药生物:VE和VA价升量增 四季度更看好VA

投资要点:

9月份维生素主要品种的价格走势基本符合我们前期报告中的预测9月份,VA和VE价格均有所上升,由8月份的130元/kg和172元/kg分别上升至132元/kg和188元/kg;VC价格依然坚挺,近一年来市场价格维持在元/kg的高位;VB2价格在今年6、7月份曾有所反弹,至140元/kg,但由于潜在竞争对手威胁,市场供求格局没有发生本质变化,价格上涨难以为继,在9月份继续下调,至125元/kg;VB5价格依然在低位徘徊,现价位55元/kg,近10个月价格始终在元/kg波动

我们认为VA会在四季度集中放量,VA的价格有较大上升空间,全年预测月均出口量在190t左右8月份,中国海关统计的VA出口数量283t,连续4个月超过历史平均水平,VA出口均价为20.9美元/kg,较上月略有下降但美国商务部的数据,表明7月份美国VA进口平均价格和中国出口至美国VA的平均价格均有所反弹,分别从19.8美元/kg升至24.7美元/kg,从30.8美元/kg升至38.3美元/kg,且美国9月进口总量为206t,连续两个月在200t以上,可以看出美国下游需求有所反弹虽然这些数据不足以说明VA价格上升趋势已经确立,但是我们认为这是一个积极的信号我们认为,新和成是国内最主要的VA生产企业,将成为VA需求和价格上升的最大受益者,亦是最好的投资标的

我们预测VE全年我国月均出口2200t,但价格上升空间有限8月份,VE出口价格在月份递增基础上又有了进一步提升,至19.1美元/kg,出口量为2342t,连续5个月在2100t之上7月份,中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为17.2和18.0美元/kg,较6月份低点的15.5和15.7美元/kg均有所上升这在美国进口总量上亦有所反映,达到了1464t,较1月份最低点992t增长了近50%

我们认为,中国已经基本掌握了VC的全球话语权,中国的VC全球定价地位短期内较难改变因此,我们预计VC价格将长期坚挺9月份,中国VC出口量和单价分别为7265t和9.96美元/kg,出口数量和价格基本保持稳定根据美国商务部的统计数据,我国出口至美国的VC已经占到美国进口总量的八成左右,因此,美国VC进口的平均价格和中国出口平均价格及中国出口至美国VC平均价格保持着高度相关性

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